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A股先扬后抑,热门板块波动加大:截至6月21日收盘,上证综指收报3197.90点,较5月末下跌0.21%。分结构看,本月A股主要股指涨跌分化,其中沪深300、上证50、上涨1.72%、1.03%。科创50跌幅较大。
企业盈利持续改善:国家统计局数据显示,2023年1-5月规模以上工业企业利润总额累计同比-18.80%,较上月降幅收窄1.80pct。将工业企业利润拆分为营业收入与营业收入利润率两个维度来看,2023年1-5月营业收入累计同比为0.10%,较上月降低0.4pct,1-5月营业收入利润率较上月提升0.24pct至5.19%,仍在缓慢修复阶段。总体看,企业盈利改善趋势不改。
央行降息10bp,宏观流动性延续宽松,有利于提振权益市场情绪:6月央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕,调降逆回购利率10bp,其后MLF、LPR利率等幅下调。截至6月26日,本月MLF维持净投放,为连续第七个月超额续作。
A股市场流动性总体平稳,情绪仍偏谨慎:本月新成立偏股型基金份额发行数量回落至2020年来低点,但北向资金转为净流入、限售股解禁金额大幅回落、产业资本净增持规模加大。总体看,A股市场流动性总体平稳。6月市场情绪低位修复,投资者情绪仍偏谨慎。其中人工智能相关热门概念波动加大。
A股主要指数估值表现分化:截至6月21日收盘,主要宽幅指数动态市盈率历史分位数较5月末水平变动不一,大盘股指数估值有所回升,中证500、科创50指数估值则走低。总体看,市场风险偏好有所回落。
大势研判及行业配置建议:总体看,当前A股仍在调整期,交投热度呈现回升态势,但热门板块波动加大扰动市场情绪。预计在经济回升势头向好,企业盈利进一步修复下,市场交投热情将继续回升,在调整期建议把握配置机会。行业方面,建议关注:1)中报披露期临近,关注业绩增长预期较高的低估值领域;2)成长风格中科技创新、数字经济等主题中挖掘业绩增长预期较高的龙头企业。
风险因素:海外经济陷入衰退;国内经济复苏力度较弱;政策成效未如预期。
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