上半年大赚207亿背后：宁德时代并非高枕无忧

来源：21世纪经济报道 2023-07-27 21:09:38

21世纪经济报道记者左茂轩报道

(资料图片)

宁德时代，已经成为中国汽车及汽车零部件行业最赚钱的公司。

在7月25日发布的2023《财富》中国500强中，排名86位的宁德时代，是中国最赚钱的40家公司之一，汽车行业内净利润第一。

根据7月25日晚间宁德时代(300750)披露的2023年半年度报告显示，今年上半年，宁德时代实现营业收入为1892.46亿元，同比增长20.33%；归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。

而据此前多家A股上市公司发布的业绩预告，今年上半年净利润最高的中国上市车企极有可能是比亚迪，该公司预计上半年的归母净利润约为105-117亿元。

尽管新能源汽车行业目前还处于发展期，盈利潜力还有待进一步释放，但两家行业龙头企业的强大“吸金”能力，足以令行业的其他玩家羡慕。

此外，推动以市场驱动的效率改革，宁德时代推出了2023年限制性股票激励计划，根据宁德时代披露的草案，激励计划的考核目标是，2023年营收不低于3800亿元，2023-2024年营收不低于8100亿元。

也就是说，宁德时代的目标是今年下半年的营收目标为2000亿元，2024年的营收目标是4300亿元。若按营收目标计算，宁德时代定下的营收增速或较近两年会略有放缓，宁德时代的预期增长计划偏谨慎。

宁德时代并非高枕无忧，比亚迪的强势崛起、主机厂开始寻求更多元的电池供应商选择方案，让宁德时代在国内市场丢失了部分份额；在极力开拓的海外市场，宁德时代也不得不防范法规和地缘政治可能带来的风险。

产能扩充快于销量增长：产能利用率下滑

从财报数据来看，宁德时代上半年的表现十分突出，207亿元的净利润，类似日赚1亿元。

此外，今年上半年，宁德时代营业总成本为1668.4752亿元，同比增加61.42%。

研发费用为98.50亿元，同比增加70.77%，管理和销售费用分别为67.0亿元和45.12亿元，同比增长93.21%和70.26%。

分业务毛利率方面，上半年，动力电池毛利率为20.35%，同比增长5.31%；储能电池系统毛利率为21.32%，同比大幅提升14.89%；电池材料回收及电池矿产资源板块毛利润为16.95%和11.93%，相应同比下降3.77%、8.24%。

宁德时代表示，上半年业绩增长的主因在于市场规模的增长。

根据SNE Research的数据，今年1-5月，宁德时代动力电池使用量为 86.2GWh，同比增长 59.6%，全球市占率为 36.3%，依旧稳居全球第一。

不过，宁德时代在国内的市占率已经下滑至43.4%，较去年同期的47.67%下降了4.27个百分点。由于企业本身的基盘较高，增长速度也低于比亚迪、中创新航、亿纬锂能等公司，此前，宁德时代常年占据着国内市场的半壁江山。

比亚迪市场份额的快速扩张以及主机厂电池供应方案的调整，让宁德时代在国内市场的份额收紧。

根据高工锂电的数据，今年上半年，宁德时代国内前5大客户分别是特斯拉、吉利汽车、理想汽车、广汽乘用车和蔚来。其中，宁德时代供给特斯拉的电池装车量为15.12GWh，占宁德时代国内装车量约23%。在国内，宁德时代约57%的电池装载在这些品牌上。

不过，其中，广汽乘用车在国内的第一大供应商并不是宁德时代，而是中创新航，这家中国第三的电池公司还给吉利、小鹏、零跑等品牌供应电池。

尽管上半年宁德时代的装车量仍然保持较高的增长速度，但产能的利用率却出现了下降。

截至6月底，宁德时代产能达 254GWh，另有在建产能 100GWh；上半年产量为 154GWh，产能利用率为 60.5%。而上年同期，宁德时代产能利用率高达 81.25%。在宁德时代持续扩产，产能大幅增长的同时，下游需求却没有跟上。此外，今年上半年，宁德时代产量为 154GWh，销量达 170GWh，销大于产，这或许和宁德时代主动降库存有关。

不过，宁德时代表示，上半年为行业的传统淡季，随着市场需求环比增长，预计下半年公司产能利用率还将会逐步提升。